Политика на ЕС. Хайп над хит: Пенсионният план на Брюксел не работи
Две години след влизането в сила на новия закон, широко обявеният общоевропейски пенсионен продукт има само един доставчик, само в четири държави-членки.
Пет години след като ЕС финализира своя нов паневропейски пенсионен продукт, PEPP, възприемането е разочароващо.
В момента има само един доставчик – Finax. Главният изпълнителен директор Юрай Хрбати казва, че неговият PEPP има около 11 милиона евро активи под управление и в момента е достъпен само за вложители в четири държави членки.
„След една година на сериозна работа, имахме около 5000 клиенти,“ Хрбати каза пред Euronews. „По-малко е, отколкото очаквахме.“
По негово собствено признание, новата му компания, в контекста на пенсионната индустрия на блока за трилиони евро, все още е просто „фъстъци, никой“.
По време на стартирането на PEPP не страдаше от липса на реклама. Точно преди последните европейски избори през 2019 г. бившият заместник-председател на Комисията Юрки Катайнен каза, че PEPP ще „даде възможност на всички граждани да спестяват за пенсионирането си“, отваряйки „истински пан-европейски пазар“.
Законодатели като Брайън Хейс (Ирландия/Европейска народна партия) посочиха необходимостта от разнообразен набор от доставчици, като мениджъри на активи и застрахователи.
Последващо проучване от февруари 2022 г. на пенсионния орган на ЕС Eiopa, направено само месец преди регламентът да влезе в сила, предполага, че 21 субекта, главно застрахователи и мениджъри на активи, обмислят одобрен от ЕС план за пенсиониране.
Но тези стремежи изглежда все още не са се материализирали. Може би потенциалните доставчици са били възпрепятствани от дългия списък от законови изисквания на ЕС – да предлагат съвети на спестителите и да гарантират възвръщаемост, като същевременно поддържат таксите под 1% от капитала.
До известна степен това може да са просто вид никнещи проблеми, които са неизбежни с въвеждането на нов закон. Пенсионният план продължава десетилетия и може да отнеме време, докато пазарът се адаптира.
Но идва, когато Брюксел се опитва да изкуши инвеститорите на дребно на капиталовите пазари. Министрите вече говорят за общоевропейски спестовен продукт, който би могъл да бъде по-младият брат на PEPP, да се надяваме, че е по-успешен.
Неравен
И опитът на Finax показва колко неравен може да бъде, когато е политически стремежът се сблъсква с бюрократичната реалност.
Хрбати казва, че се е „влюбил“ в концепцията за ОЕПЛПО, с фокус върху капитала и пан-европейски обхват, което е подходящо за кадрите от млади работници, които планират да изградят кариера през границите.
Но получаването на лиценз от вътрешния регулатор вече е „доста сложно“; той е щастлив да разшири многото препятствия – финансови, логистични, езикови регулаторни – с които се сблъсква, за да го пренесе в други страни.
Планът на ЕС да накара хората да купуват ценни книжа е застрашенВ Полша, където половината от клиентите на PEPP на Finax са, съответният закон влезе в сила едва през септември; в Белгия изобщо не съществува. Няма данъчни стимули за използване на продукта в Германия, Швеция или Австрия, докато в родната му страна Словакия той струва нищожните 34 евро, казва той.
Регулаторите не винаги разполагат със статистическите модели за проверка на съответствието със законодателството на ЕС, а в някои случаи те дори не са съгласни какво означава законът.
Хрбати казва, че е чакал с месеци да получи точен отговор дали дадена компания може да се регистрира в от името на служителите и че дори големите банки изглежда не знаят за съществуването на продукта.
Разминаване в ЕС
Дори архитектите на закона признават, че резултатите му са разочароващи.
“ Крайният резултат със сигурност е несъвършен... разбира се, че се надявахме на повече“ от един доставчик на PEPP, каза Йорис ван Занден, който като служител на Sophie in 't Veld (Холандия/Renew Europe) имаше ключова ръка в изготвяне на закона.
Ван Занден, сега докторант в университета в Утрехт, каза, че начинанието на ЕС в пенсионното законодателство е „вече стъпка в правилната посока“ и че той е наясно с други доставчици, които все още обмислят стартирането на PEPPs в държави с по-развит пазар.
Но разбирате защо планът за уеднаквяване на пенсиите в ЕС е трудна борба. Държавите-членки се различават изключително много по отношение на индустриалните структури, очакванията на потребителите и данъчните облекчения. Частните пенсионни спестявания варират от 1% от БВП в някои страни до над 200% в други.
На по-напредналите пазари като Холандия има по-малко търсене на алтернативи на ЕС, докато други очакват да разчитат на държавно осигуряване.
Междувременно малко правителства се интересуват от реформиране на фискалните структури, за да отговорят на капризите на Брюксел. „Доколкото ми е известно, няма държава, която да е променила собственото си данъчно третиране, за да го приложи към продуктите на PEPP“, каза пред Euronews Николас Жанмарт, ръководител на отдела за лично и общо застраховане в лобистката група Insurance Europe. „Не бих очаквал в близко бъдеще PEPP да се предлага от застрахователна компания“, добави Жанмарт, посочвайки регулаторните ограничения, които изключват всеки жизнеспособен бизнес модел. „Има редица проблеми, които трябва да бъдат преодолени, за да се промени радикално ситуацията.“
Изкуплението на надеждата може да дойде от законодателен преглед, който комисията трябва да предприеме скоро, пет години след приемането на закона ефект.
Счупен пазар?
Но за други, индустрията е тази, която се нуждае от коригиране, а не законодателството.
„Проблемът не е в PEPP, ” Себастиен Комен, служител по изследванията и политиката в Better Finance, каза пред Euronews, позовавайки се на финансовите стимули, които консултантите посредници могат да получат, като препоръчват по-малко подходящи продукти, добавяйки: „PEPP е конкурентен продукт на нечестен пазар.“
И Commain, чиято лобистка група представлява потребителите на финансови услуги, вижда добри перспективи от нови участници на пазара като Finax. Пенсионният план на ЕС е „много добра обвивка за вида инвестиции, които можете да направите с робо-консултант или нео-брокер“, тъй като е прост, евтин и прозрачен, каза той.
„Представям си, че вид оферта, развиваща се през идните години“, добави той, тъй като супермаркетите за онлайн фондове се разширяват, за да покрият пенсионните спестявания.
